資本市場(chǎng)線（Capital Market Line，簡(jiǎn)稱CML）是現(xiàn)代投資組合理論中的一個(gè)重要概念，它描繪了有效投資組合的風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益之間的關(guān)系。具體來說，CML展示了市場(chǎng)均衡狀態(tài)下，投資者所能獲得的最高收益率與所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系曲線。

　　1.定義和構(gòu)成：資本市場(chǎng)線是從無風(fēng)險(xiǎn)利率點(diǎn)出發(fā)的一條直線，這條線通過市場(chǎng)投資組合（即所有證券按市值權(quán)重加權(quán)平均的投資組合）的有效邊界。在資本資產(chǎn)定價(jià)模型中，這條線代表了投資者可以通過借款或放貸以無風(fēng)險(xiǎn)利率獲得的最佳收益與風(fēng)險(xiǎn)比。

　　2.作用：

　　-指導(dǎo)投資決策：CML為投資者提供了評(píng)估不同投資組合的風(fēng)險(xiǎn)-回報(bào)特性的標(biāo)準(zhǔn)。通過比較潛在投資組合的位置于資本市場(chǎng)線上方、下方或是線上，投資者可以做出更明智的投資選擇。

　　-理解市場(chǎng)效率：理論上，在一個(gè)完全有效的市場(chǎng)上，所有投資者都只能獲得與他們所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)相匹配的回報(bào)率。CML幫助我們認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，并且強(qiáng)調(diào)了分散化投資的重要性——通過構(gòu)建多元化的投資組合來降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　-評(píng)估績(jī)效：基金經(jīng)理和分析師可以利用CML作為基準(zhǔn)來衡量特定基金或個(gè)人證券的表現(xiàn)是否優(yōu)于市場(chǎng)平均水平，以及這種超額收益是由于技能還是承擔(dān)了額外的風(fēng)險(xiǎn)。

　　-資產(chǎn)配置決策：對(duì)于投資者而言，在決定如何在不同類型的資產(chǎn)之間分配資金時(shí)，考慮這些資產(chǎn)相對(duì)于資本市場(chǎng)線的位置是非常有幫助的。這有助于確定哪些投資可能提供更好的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后回報(bào)。

　　總之，資本市場(chǎng)線是一個(gè)強(qiáng)大的工具，它不僅能夠幫助個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者理解并優(yōu)化其投資組合的風(fēng)險(xiǎn)-收益結(jié)構(gòu)，還能為市場(chǎng)整體效率的研究提供重要的視角。