1B411030　 掌握財務評價的內容

　　一、建設項目財務評價的基本內容

　　根據(jù)不同決策的需要 ， 財務評價分為融資前分析和融資后分析。

　　經(jīng)營性項目主要分析：項目的盈利能力、償債能力和財務生存能力

　　非經(jīng)營性項目應主要分析：項目的財務生存能力。

　　（ 一 ） 項目的盈利能力：其主要分析指標包括：項目投資財務內部收益率和財務凈現(xiàn)值、項目資本金財務內部收益率、投資回收期、總投資收益率和項目資本金凈利潤率。

　　（ 二 ） 償債能力：其主要指標包括利息備付率、償債備付率和資產(chǎn)負債率等。

　　（ 三） 財務生存能力：分析項目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運營，以實現(xiàn)財務可持續(xù)性。

　　財務可持續(xù)性：首先體現(xiàn)在有足夠大的經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量。

　　其次各年累計盈余資金不應出現(xiàn)負值。

　　若出現(xiàn)負值，應進行短期借款，同時分析該短期借款的年份長短和數(shù)額大小，進一步判斷項目的財務生存能力。

　　二、財務評價方法

　　（一）財務評價的基本方法

　　財務評價的基本方法包括：

　　①確定性評價方法

　　②不確定性評價方法

　　（ 二 ） 按評價方法的性質分類

　　按評價方法的性質不同 ， 財務評價分為：

　　①定量分析

　　②定性分析

　　（ 三 ） 按評價方法是否考慮時間因素分類

　　對定量分析，按其是否考慮時間因素又可分為：

　　①靜態(tài)分析

　　②動態(tài)分析

　　（ 四 ） 按評價是否考慮融資分類

　　財務分析可分為：

　　1. 融資前分析

　　融資前分析排除融資方案變化的影響，從項目投資總獲利能力的角度，考察項目方案設計的合理性。在項目建議書階段 ， 可只進行融資前分析。

　　2. 融資后分析

　　融資后分析應以融資前分析和初步的融資方案為基礎，考察項目在擬定融資條件下的盈利能力、償債能力和財務生存能力，判斷項目方案在融資條件下的可行性。融資后的盈利能力分析應包括動態(tài)分析和靜態(tài)分析。

　　動態(tài)分析包括下列兩個層次 ： 一是項目資本金現(xiàn)金流量分析。

　　二是投資各方現(xiàn)金流量分析。

　　（ 五 ） 按項目評價的時間分類

　　按項目評價的時間可分為：

　　①事前評價：是在建設項目實施前投資決策階段所進行的評價。

　　②事中評價：亦稱跟蹤評價是在項目建設過程中所進行的評價。

　　③事后評價：亦稱項目后評價是在項目建設技人生產(chǎn)并達到正常生產(chǎn)能力后的總結評價

　　三、財務評價方案

　　（ 一 ） 獨立型方案

　　獨立型方案是指方案間互不干擾、在經(jīng)濟上互不相關的方案，即這些方案是彼此獨立無關的，選擇或放棄其中一個方案 ， 并不影響其他方案的選擇。

　　對獨立方案的評價選擇，其實質就是在 “做 ”與 “不做”之間進行選擇。

　　獨立方案在經(jīng)濟上是否可接受， 取決于方案自身的經(jīng)濟性，即方案的經(jīng)濟指標是否達到或超過了預定的評價標準或水平。 這種對方案自身的經(jīng)濟性的檢驗叫做“絕對經(jīng)濟效果檢驗”， 若方案通過了絕對經(jīng)濟效果檢驗，就認為方案在經(jīng)濟上是可行的。

　　（ 二 ） 互斥型方案

　　互斥型方案又稱排他型方案，在若干備選方案中，各個方案彼此可以相互代替，具有排他性，選擇其中任何一個方案，則其他方案必然被排斥。

　　互斥方案經(jīng)濟評價包含兩部分內容 ：

　　一是考察各個方案自身的經(jīng)濟效果 ， 即進行絕對經(jīng)濟效果檢驗

　　二是考察哪個方案相對經(jīng)濟效果最優(yōu) ， 即“相對經(jīng)濟效果檢驗”。

　　通常缺一不可，只有在眾多互斥方案中必須選擇其中之一時才可單獨進行相對經(jīng)濟效果檢驗。