融資風(fēng)險分析

　　（一）出資能力風(fēng)險及出資吸引力

　　預(yù)定的項(xiàng)目股本投資人及貸款融資人應(yīng)當(dāng)具有充分的出資能力。

　　對于股本投資方來說，項(xiàng)目是否具有足夠的吸引力，取決于項(xiàng)目的投資收益和風(fēng)險。

　　對項(xiàng)目提供貸款的融資人應(yīng)當(dāng)有充分出資能力。

　　考慮到出資人的出資風(fēng)險，在選擇項(xiàng)目的股本投資人及貸款人時，應(yīng)當(dāng)選擇資金實(shí)力強(qiáng)、既往信用好、風(fēng)險承受能力強(qiáng)、所在國政治及經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的出資人。

　　（二）項(xiàng)目的再融資能力

　　項(xiàng)目實(shí)施過程中會出現(xiàn)許多風(fēng)險，包括設(shè)計的變更、技術(shù)的變更甚至失敗、市場的變化、某些預(yù)定的出資人變更等等，將會導(dǎo)致項(xiàng)目的融資方案變更，項(xiàng)目需要具備足夠的再融資能力。在項(xiàng)目的融資方案設(shè)計中應(yīng)當(dāng)考慮備用融資方案，主要包括：項(xiàng)目公司股東的追加投資承諾，貸款銀團(tuán)的追加貸款承諾，銀行貸款承諾高于項(xiàng)目計劃使用資金數(shù)額，以取得備用的貸款承諾。融資方案設(shè)計中還需要考慮在項(xiàng)目實(shí)施過程中追加取得新的融資。

　　（三）項(xiàng)目融資預(yù)算的松緊程度

　　（四）利率及匯率風(fēng)險

　　金融市場上，利率是不斷變動的。項(xiàng)目的融資中，未來市場利率的變動會引起項(xiàng)目資金成本的不確定性。無論采取浮動利率還是固定利率都會存在利率風(fēng)險。采取何種利率，應(yīng)當(dāng)從更有利于降低項(xiàng)目的總體風(fēng)險考慮。

　　國際金融市場上，各國貨幣的比價在時刻變動，這種變動稱為匯率變動。項(xiàng)目使用某種外匯借款融資，未來匯率的變動將會使項(xiàng)目的資金成本發(fā)生變動。

　　浮動利率通常低于固定利率，但將來可能在某一時期會變得高于固定利率。實(shí)際操作中，可以通過利率掉期將浮動利率調(diào)換為固定利率，或者反過來調(diào)換，改變利率風(fēng)險。同時可以盡量以軟貨幣借款，當(dāng)然某種貨幣在當(dāng)前是軟貨幣，但可能變?yōu)橛藏泿拧胖瞪殿A(yù)測本身存在很大的不確定性。

　　例題：下列利率與項(xiàng)目資金成本之間的關(guān)系正確的是（ ）。

　　A.采取浮動利率貸款，未來利率升高，項(xiàng)目的資金成本將隨之上升；

　　B.采取浮動利率貸款，未來利率升高，項(xiàng)目資金成本隨之下降；

　　C.采取固定利率貸款，未來市場利率降低，項(xiàng)目的資金成本隨之降低；

　　D.浮動貸款利率的變動最終不會影響項(xiàng)目資金成本。 答案：A。