長(zhǎng)期負(fù)債的特征

　?。ㄒ唬╅L(zhǎng)期負(fù)債及其特點(diǎn)

　　長(zhǎng)期負(fù)債是指償還期在一年以上或者超過一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期以上的債務(wù)，主要包括長(zhǎng)期借款、公司債券、長(zhǎng)期應(yīng)付款、專項(xiàng)應(yīng)付款和其他長(zhǎng)期負(fù)債項(xiàng)目。

　　長(zhǎng)期負(fù)債具有以下特征：

　　1、債務(wù)償還期限較長(zhǎng)，一般在一年或者超過一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期以上。因此，對(duì)企業(yè)來講，長(zhǎng)期負(fù)債是一種長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來源。

　　2、債務(wù)的金額較大，主要是為了滿足企業(yè)在擴(kuò)展階段購(gòu)置機(jī)器設(shè)備等長(zhǎng)期資產(chǎn)、進(jìn)行擴(kuò)大再生產(chǎn)所必要的投資需求。

　　3、不會(huì)影響企業(yè)原有投資者的投資比例及其對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。由于長(zhǎng)期負(fù)債的債 權(quán)人與企業(yè)只是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債權(quán)人除按期收取本息之外無任何其他的權(quán)利。因此，更有利于企業(yè)所有者保持對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。

　　4、舉借長(zhǎng)期負(fù)債可以給企業(yè)帶來稅收上的好處。因?yàn)殚L(zhǎng)期負(fù)債的利息可以在繳納所得稅前作為費(fèi)用從收入中抵扣，而股利的分配則作為稅后利潤(rùn)的分配內(nèi)容。從這一特點(diǎn)上說，企業(yè)更愿意通過舉借長(zhǎng)期負(fù)債來解決對(duì)長(zhǎng)期資金的需求，而非發(fā)行股票。

　　5、成功的長(zhǎng)期負(fù)債，會(huì)使企業(yè)的總資產(chǎn)報(bào)酬率高于長(zhǎng)期負(fù)債的固定利息率，從而使投資者享受到剩余的利益。

　　6、轉(zhuǎn)移通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。由于長(zhǎng)期負(fù)債的本金和利率是固定的，因此應(yīng)償還的本金和應(yīng)支付的利息不會(huì)受市場(chǎng)利率的變化的影響。在通貨膨脹的情況下，債權(quán)人也僅能得到既定的貨幣金額，相當(dāng)于債務(wù)企業(yè)將通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了投資者。

　　7、長(zhǎng)期負(fù)債本金與利息的償還將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)未來大量的現(xiàn)金流出，如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善或市場(chǎng)情況發(fā)生不利的變化，使企業(yè)的資產(chǎn)報(bào)酬率低于長(zhǎng)期負(fù)債的固定利息率，企業(yè)的投資者會(huì)遭受損失，同時(shí)，本息的支付將成為企業(yè)財(cái)務(wù)上的沉重負(fù)擔(dān)，甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn)。因此企業(yè)應(yīng)避免盲目、過度舉債。

　　8、長(zhǎng)期負(fù)債會(huì)給企業(yè)未來的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)政策帶來某些方面的限制。通常，債權(quán)人為了減少投資風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)在貸款協(xié)議中對(duì)舉債企業(yè)未來支付的最高股利、未來債務(wù)的最高限額、設(shè)置償債基金、保持一定的收益率和流動(dòng)比率等方面提出限制性的要求。這些要求對(duì)債權(quán)人來說將會(huì)降低其投資風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)于負(fù)債企業(yè)未來的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)政策無疑會(huì)帶來某些方面的限制。

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