長期負債的特征

　　（一）長期負債及其特點

　　長期負債是指償還期在一年以上或者超過一年的一個營業(yè)周期以上的債務(wù)，主要包括長期借款、公司債券、長期應(yīng)付款、專項應(yīng)付款和其他長期負債項目。

　　長期負債具有以下特征：

　　1、債務(wù)償還期限較長，一般在一年或者超過一年的一個營業(yè)周期以上。因此，對企業(yè)來講，長期負債是一種長期穩(wěn)定的資金來源。

　　2、債務(wù)的金額較大，主要是為了滿足企業(yè)在擴展階段購置機器設(shè)備等長期資產(chǎn)、進行擴大再生產(chǎn)所必要的投資需求。

　　3、不會影響企業(yè)原有投資者的投資比例及其對企業(yè)的控制權(quán)。由于長期負債的債 權(quán)人與企業(yè)只是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債權(quán)人除按期收取本息之外無任何其他的權(quán)利。因此，更有利于企業(yè)所有者保持對企業(yè)的控制權(quán)。

　　4、舉借長期負債可以給企業(yè)帶來稅收上的好處。因為長期負債的利息可以在繳納所得稅前作為費用從收入中抵扣，而股利的分配則作為稅后利潤的分配內(nèi)容。從這一特點上說，企業(yè)更愿意通過舉借長期負債來解決對長期資金的需求，而非發(fā)行股票。

　　5、成功的長期負債，會使企業(yè)的總資產(chǎn)報酬率高于長期負債的固定利息率，從而使投資者享受到剩余的利益。

　　6、轉(zhuǎn)移通貨膨脹的風(fēng)險。由于長期負債的本金和利率是固定的，因此應(yīng)償還的本金和應(yīng)支付的利息不會受市場利率的變化的影響。在通貨膨脹的情況下，債權(quán)人也僅能得到既定的貨幣金額，相當(dāng)于債務(wù)企業(yè)將通貨膨脹的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給了投資者。

　　7、長期負債本金與利息的償還將會導(dǎo)致企業(yè)未來大量的現(xiàn)金流出，如果企業(yè)經(jīng)營不善或市場情況發(fā)生不利的變化，使企業(yè)的資產(chǎn)報酬率低于長期負債的固定利息率，企業(yè)的投資者會遭受損失，同時，本息的支付將成為企業(yè)財務(wù)上的沉重負擔(dān)，甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn)。因此企業(yè)應(yīng)避免盲目、過度舉債。

　　8、長期負債會給企業(yè)未來的經(jīng)營活動和財務(wù)政策帶來某些方面的限制。通常，債權(quán)人為了減少投資風(fēng)險，會在貸款協(xié)議中對舉債企業(yè)未來支付的最高股利、未來債務(wù)的最高限額、設(shè)置償債基金、保持一定的收益率和流動比率等方面提出限制性的要求。這些要求對債權(quán)人來說將會降低其投資風(fēng)險，但對于負債企業(yè)未來的經(jīng)營活動和財務(wù)政策無疑會帶來某些方面的限制。

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