凈年值

　　凈年值（Net Annual Value，NAV）又稱等額年值、等額年金，是以一定的基準收益率將項目計算期內(nèi)凈現(xiàn)金流量等值換算而成的等額年值。它與前述凈現(xiàn)值（NPV）的相同之處是，兩者都要在給出基準收益率的基礎(chǔ)上進行計算；不同之處是，凈現(xiàn)值將投資過程的現(xiàn)金流量換算為基準期的現(xiàn)值，而凈年值則是將該現(xiàn)金流量換算為等額年值。由于同一現(xiàn)金流量的現(xiàn)值和等額年值是等價的（或等效的），因此，凈現(xiàn)值法與凈年值法在方案評價中能得出相同的結(jié)論。而在多方案評價時，特別是各方案的計算期不相同時，應(yīng)用凈年值比凈現(xiàn)值更為方便。

　　（1）計算公式。凈年值的計算公式為：

　　（2）評價準則。由于（A／P，i_c，n）＞0，由式（2.2.18）可知，NAV與NPV總是同為正或同為負，故NAV與NPV在評價同一個項目時的結(jié)論總是一致的，其評價準則是：

　　1）NAV≥0時，則投資方案在經(jīng)濟上可以接受；

　　2）NAV

　　NPV=150*（P/A，12%，18）*（P/F，12%，2）-400-400*（P/F，12%，1）

　　=150*7.249 *（1+12%）^-2-400-400*（1+12%）^-1

　　=109.77（萬元）

　　NAV=NPV（A/P，12%，20）

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