?。ǘ╉?xiàng)目盈利能力分析指標(biāo)

　　1. 財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）

　?。?）項(xiàng)目財務(wù)內(nèi)部收益率。

　　由于項(xiàng)目各融資方案的利率不盡相同，所得稅稅率與享受的優(yōu)惠政策也可能不同，在計(jì)算項(xiàng)目財務(wù)內(nèi)部收益率時，不考慮利息支出和所得稅，是為了保持項(xiàng)目方案的可比性。

　　（2）資本金收益率。是以項(xiàng)目資本金為計(jì)算基礎(chǔ)，考察所得稅后資本金可能獲得的收益水平。

　?。?）投資各方收益率。是以投資各方出資額為計(jì)算基礎(chǔ)，考察投資各方可能獲得的收益水平。

　　2. 財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）

　　3. 項(xiàng)目投資回收期（Pt）

　　4. 總投資收益率（ROI）

　　5. 項(xiàng)目資本金凈利潤率（ROE）

　　三、項(xiàng)目清償能力分析

　　項(xiàng)目償債能力分析同樣是項(xiàng)目財務(wù)分析的重要內(nèi)容之一。評價項(xiàng)目借款償債能力，需要根據(jù)有關(guān)財務(wù)報表，計(jì)算利息備付率、償債備付率和資產(chǎn)負(fù)債率等指標(biāo)，分析判斷財務(wù)主體的償債能力。

　　1. 利息備付率

　　利息備付率應(yīng)當(dāng)大于1，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。利息備付率越高，表明利息償付的保障程度越高。

　　2. 償債備付率

　　償債備付率應(yīng)當(dāng)大于1，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。償債備付率越高，表明可用于還本付息的資金保障程度越高。

　　3. 借款償還期

　　需要注意的是，借款償還期指標(biāo)只是為估算利息備付率和償債備付率指標(biāo)所用，不應(yīng)與利息備付率和償債備付率指標(biāo)并列。

　　4. 資產(chǎn)負(fù)債率

　　計(jì)算公式如下：

　　資產(chǎn)負(fù)債率＝（負(fù)債總額／資產(chǎn)總額）×100%

　　式中的負(fù)債總額不僅包括長期負(fù)債，還包括短期負(fù)債。資產(chǎn)負(fù)債率的高低可以從以下幾方面進(jìn)行理解：

　?。?）一般情況下，資產(chǎn)負(fù)債率越小，表明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。

　?。?）從債權(quán)人的角度看，債權(quán)人希望企業(yè)債務(wù)比例越低越好。

　　（3）從股東的角度看，在全部資本利潤率高于借款利息率時，負(fù)債比例越大越好，否則反之。

　?。?）從經(jīng)營者的角度看，企業(yè)應(yīng)當(dāng)審時度勢，全面考慮，在利用資產(chǎn)負(fù)債率制定借入資本決策時，必須充分估計(jì)預(yù)期的利潤和增加的風(fēng)險，在二者之間權(quán)衡利害得失，做出正確決策。

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