【提問】某建設(shè)項(xiàng)目工期為2年，第一年年初貸款400萬(wàn)元，第二年年初貸款600萬(wàn)元，投產(chǎn)后凈現(xiàn)金流量為250萬(wàn)元，項(xiàng)目計(jì)算期20年，基準(zhǔn)收益率12%，則此項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是多少？ 這里的投產(chǎn)后凈現(xiàn)金流量是應(yīng)該是在第二年的初期還是第二年的末？如果是年末 我覺得應(yīng)該是這樣的 P=-400-600（p/f，12%，1，）+250（p/a，12%，19）*（p/f，12%，1）對(duì)嗎？ 在投資中老師講的是這樣的 p=-400-600（p/f，12%，1）+250（p/a，12%，18）*（p/f，12%，2） 怎么才算對(duì)呀？（這是一個(gè)同學(xué)出的題，我在答疑精華中看到的）

　　【回答】學(xué)員您好：

　　如果題目中沒有強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金流量發(fā)生在年初，都按照年末來(lái)處理。本題的現(xiàn)金流量圖為：

　　250（p/a，12%，18）是將等值年金A折算到第2年，再乘以（p/f，12%，2）將折算到第2年的等值年金折算到第0年。

　　★問題所屬科目：監(jiān)理工程師——建設(shè)工程監(jiān)理案例分析

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