工程財務(wù)

　　（一）了解項目資金籌集的渠道與方式、項目資本金制度；

　　（二）熟悉項目資本結構與項目融資方式；

　　（三）了解項目成本管理的內容和方法；

　　（四）熟悉項目財務(wù)分析內容和方法；

　　（五）熟悉與工程財務(wù)有關(guān)的稅收規定。

　　第一節 項目資金籌措與融資

　　1、項目資金籌措的渠道與方式

　　1.1、項目籌資的基本要求

　　1、合理確定資金的需要量，力求提高籌資效果；

　　2、認真選擇資金來(lái)源，力求降低資金成本；

　　3、適時(shí)取得資金，保證資金投放需要；

　　4、適當維持資金比例，正確安排舉債經(jīng)營(yíng)。

　　1.2、項目資本金可通過(guò)爭取國家財政預算內投資、發(fā)行股票、自籌投資和利用外資直接投資等多種方式進(jìn)行籌資。

　　1.3、負債籌資一般包括銀行貸款、發(fā)行債券、設備租賃（融資租賃、經(jīng)營(yíng)租賃、服務(wù)租賃）和介入國外資金等籌資渠道。

　　1.4、融資的特點(diǎn)：項目導向、有限追索、風(fēng)險分擔。

　　融資安全性主要來(lái)自于：項目本身的經(jīng)濟強度、來(lái)自項目之外的各種直接或間接的擔保。

　　2、資金成本與資金結構

　　2.1、資金成本由資金籌集成本和資金使用成本兩部分構成。

　　2.2、資金成本的性質(zhì)：

　　1、資金成本是資金使用者向資金所有者和中介機構支付的占用費和籌資費。

　　2、資金成本除可以看作是時(shí)間函數外還表現為資金占用額的函數。

　　3、資金成本是企業(yè)的耗費，企業(yè)要為占用資金而付出代價(jià)、支付費用，而且最終要作為收益的扣除額得到補償。

　　2.3、資金成本的作用

　　1、是選擇資金來(lái)源、籌資方式的重要依據；

　　2、是企業(yè)進(jìn)行資金結構決策的基本依據；

　　3、是比較追加籌資方案的重要依據；

　　4、是評價(jià)各種投資項目是否可行的一個(gè)重要尺度；

　　5、是衡量整個(gè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的一項重要標準。

　　2.4、資金成本的計算

　　2.4.1、基本公式

　　2.4.2、優(yōu)先股資金成本公式

　　2.4.3、普通股

　　2.4.3.1、普通股資金成本公式

　　2.4.3.2、普通股資本定價(jià)模型資金成本公式

　　2.4.4、債券成本

　　2.4.5、銀行借款

　　2.4.6、租賃成本

　　2.4.7、保留盈余成本

　　2.5、加權平均資金成本

　　3、籌資決策

　　3.1、風(fēng)險分析

　　3.1.1、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險：企業(yè)因經(jīng)營(yíng)上的原因而導致利潤變動(dòng)的風(fēng)險。

　　3.1.2、財務(wù)風(fēng)險：債務(wù)對投資者受益的影響。

　　3.2、 經(jīng)營(yíng)杠桿：在某一固定成本比重的作用下，銷(xiāo)售量變動(dòng)對利潤產(chǎn)生的作用。

　　經(jīng)營(yíng)杠桿系數越小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險越小。通過(guò)擴大銷(xiāo)售量影響收益。

　　3.3、財務(wù)杠桿：指全部資本中債務(wù)資本比率變化帶來(lái)的作用。財務(wù)杠桿系數越小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險越小。通過(guò)擴大息前稅前盈余影響收益。

　　債務(wù)利息及優(yōu)先股利息

　　3.4、總杠桿系數：經(jīng)營(yíng)杠桿和財務(wù)杠桿連鎖作用。

　　3.5、資金結構指的是長(cháng)期債務(wù)資本和權益資本各占多大比例。

　　3.5.1、融資的每股收益分析

　　EPS 每股收益、S 銷(xiāo)售額VC 變動(dòng)成本、F 固定成本I 債務(wù)利息、T 所得稅率N 流通在外的普通股股EBIT 息前稅前盈余

　　3.5.2、最佳資本結構加權平均資金成本權益資本成本稅前債務(wù)資本成本市場(chǎng)總價(jià)值股票市場(chǎng)價(jià)值

　　4、項目融資方式

　　4.1、項目融資：以項目的資產(chǎn)收益作為抵押來(lái)融資。

　　4.2、融資的特點(diǎn)：

　　1、項目導向，資金來(lái)源主要是以來(lái)與項目的現金流量和資產(chǎn)；

　　2、有限追索；

　　3、風(fēng)險分擔；

　　4、非公司負債性融資（公司資產(chǎn)負債表外的融資）的特點(diǎn)；

　　5、信用結構多樣化；

　　6、融資成本高。

　　4.3、融資的階段與步驟

　　1、投資決策分析；技術(shù)市場(chǎng)分析、可研、初步確定投資結構。

　　2、融資決策分析；選擇融資方式、任命顧問(wèn)

　　3、融資結構分析；評價(jià)風(fēng)險、評價(jià)融資和資金結構

　　4、融資談判；選擇銀行、發(fā)建議書(shū)、組貸款集團、起草法律文件、融資談判

　　5、項目融資的執行；簽署融資文件、執行計劃、銀團經(jīng)理監督、風(fēng)險控制管理

　　4.4、項目融資方式

　　4.4.1、BOT（Bulid-Operate-Transfer）建設-運營(yíng)-移交東道國政府是最重要的參與者和支持者。

　　4.4.2、ABS（Asset-Backed-Securitization）以資產(chǎn)支持的證券化

　　4.4.3、TOT（Transfer- Operate-Initiative）移交-運營(yíng)-移交PFI（Private-Financ-Initiative）私人主動(dòng)融資